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国防预算增长7.2%，装备换代加速，军工行业迎来"十四五"收官年的订单释放与业绩爆发。
“加快建设现代化、信息化海军是必然发展趋势”，浙商证券在最新研报中强调。随着2025年国防预算同比增长7.2%，军工行业正进入新一轮景气周期。
北方导航预增幅度高达241.48%~261.69%，高德红外预计净利润增长734.73%~957.33%。军工板块的业绩爆发已成既定事实。
01 行业新周期，三大利好汇聚军工板块
2025年是军工行业的转折之年。作为“十四五”规划收官与“十五五”规划开局之年，军工行业迎来多重利好共振。
国防预算稳步增长，2025年全国国防支出预算同比增长7.2%，重点投向装备升级和信息化建设。
装备换代加速推进，新一代战机、导弹、无人机等主战装备进入批量列装期2。
地缘政治复杂化加剧，推动了订单加速交付，而“十五五”新型号列装预期则进一步打开了行业的成长空间。
军工行业已从“量价齐升”转向“结构性增长”，传统装备龙头与新质生产力先锋共同书写新一轮景气周期。
02 十大龙头掘金，细分领域谁主沉浮？
从战斗机到航空发动机，从卫星通信到水下防务，军工各细分领域的龙头企业正迎来业绩爆发期。
航空装备领域
中航沈飞（600760）作为战斗机整机唯一上市平台，其歼击机在珠海航展上首秀，隐身战力可与美国F35相媲美。公司市占率超80%，军品收入占比95%以上，2025年第一季度营收98亿元，同比增长12%。
航发动力（600893）则是航空发动机“心脏”供应商，国内航空发动机整机市占率超70%。公司研发投入占比达12%，处于行业领先水平。
船舶制造领域
中国船舶（600150）作为全球造船业龙头，不仅是海军舰艇装备核心供应商，还受益于全球船舶周期复苏。公司军船订单占比超过70%。
中国海防（600764）是舰船水声防务龙头，作为中国船舶集团下属电子信息产业上市平台，是我国水下信息建设、水声防务系统及水下特装电子核心供应商。
无人机与导弹领域
航天彩虹（002389）是无人机出口份额第一的企业，其彩虹-7隐身无人机将于2025年首飞，中东订单增长40%。
北方导航（600435）是精确制导武器控制系统龙头，受益于导弹“消耗品”属性强化及智能化弹药需求增长。公司预增幅度高达241.48%~261.69%。
军工材料与电子领域
光启技术（002625）作为超材料技术全球领先的企业，产品覆盖歼-20隐身结构件，毛利率超60%。2025年第一季度，公司营收3亿元，同比增长35%，净利润1.1亿元，同比增长50%。
振华科技（000733）是军工电子核心供应商，智能弹药主控芯片需求激增，一季度净利润预增300%。
下面是军工板块各细分领域龙头企业的核心数据对比：
公司名称
股票代码
核心业务
市场地位
2025Q1营收/净利润
预增幅度/净利润增长
中航沈飞
600760
战斗机整机
市占率超80%
98亿/5.2亿
同比+12%/+18%
航发动力
600893
航空发动机
市占率超70%
65亿/3.8亿
同比+15%/+22%
高德红外
002414
红外探测系统
军品市占率超60%
15亿/4.2亿
同比+28%/+40%
中国船舶
600150
舰船制造
军船订单占比70%
-
预增98.25%~119.49%
北方导航
600435
制导控制系统
惯性导航市占率超50%
18亿/1.2亿
同比+22%/+40%
光启技术
002625
超材料
全球专利数量第一
3亿/1.1亿
同比+35%/+50%
中国海防
600764
水声防务系统
多种声呐垄断供货
-
预计2025年净利润3.6亿
航天彩虹
002389
无人机
出口份额第一
-
中东订单增长40%
中航光电
002179
军用连接器
市占率超70%
35亿/4.9亿
同比+18%/+25%
振华科技
000733
军工电子
军用MLCC市占率超30%
-
Q1净利润预增300%
信息化与配套领域
中航光电（002179）在军用连接器市占率超70%，覆盖航空航天全领域，订单确定性高。2025年第一季度，公司营收35亿元，同比增长18%，净利润4.9亿元，同比增长25%。
卫星与航天领域
中国卫星（600118）是卫星研制与运营双龙头，主导低轨星座建设，2025年发射计划已经启动。
03 水下攻防，中国海防的隐形冠军地位
中国海防（600764）作为舰船水声防务龙头，在此轮军工景气周期中展现出独特投资价值。
公司多种类声呐受益于舰船配套和海洋观测网需求广泛增长。声呐因长期浸泡在水中，腐蚀速度快于整船，每5年需要一次更换，整船寿命周期内约需更换7-8次，具有明显的 “耗材属性” 。
在深海科技大发展背景下，海洋观测网建设为公司打开了新的成长空间。2025年政府工作报告明确提出“深海科技”概念，与商业航天、低空经济等并列作为国家战略新兴产业。
水下立体攻防成为未来发展趋势，无人潜航器（UUV）有望成为中国海防新的增长曲线。公司作为无人潜航器配套声呐核心供应商，有望受益水下立体攻防相关装备的需求大爆发。
04 业绩爆表，预增榜单揭示高增长轨迹
2025年中报预增榜单近期出炉，军工企业业绩爆发力惊人。
北方稀土以惊人的归母净利润同比+1882.54%~2014.71%位居预增榜首。作为全球稀土龙头，其包头稀土研究院承担国家级军工项目，稀土永磁材料深度渗透航空航天、舰艇装备领域。
高德红外预增幅度达+734.73%~957.33%，公司自主研发百万像素中波双色制冷探测器已达国际领先水平，军工产品矩阵覆盖制导、观测等多场景。
广大特材以+367.54%的预增幅度位列第三，公司作为高端特钢材料核心供应商，其高强钢/高温合金产品应用于军工装备升级，受益航空航天发动机国产化进程。
连看似传统的中国重工也预计增长+181.09%~237.3%，该公司作为海军装备全产业链龙头，是唯一具备航母/驱逐舰建造能力的上市公司。
05 投资策略，布局军工龙头正当时
军工板块整体市盈率约50倍，高于沪深300的15倍。但龙头企业估值相对合理，如航发动力PE为45倍、中航光电PE为38倍。
区分“真军工”与“蹭概念”
投资者需重点筛选真正军工龙头，标准是军品收入占比≥30%+核心产品不可替代。部分公司仅涉及军品零部件配套或军品收入占比不足10%，这类标的容易受到市场情绪波动影响。
关注“订单+产能”双驱动
2025年是装备交付高峰年，重点看企业在手订单金额和产能利用率。例如，洪都航空2025年新签舰艇订单超50亿元，中航沈飞产能利用率提升至90%，这类标的业绩确定性更高。
把握新域新质增长点
商业航天、低空经济等新质生产力领域正成为军工行业新增长点。卫星互联网建设进入密集发射期，G60星座与星网集团项目推动火箭、卫星产业链需求激增。
军贸出海成为第二增长曲线。中国武器装备性能跻身世界一流，中东、东南亚等地区军贸需求激增。
九月即将到来的阅兵式，以及“十五五”新型号列装预期，只会进一步推动这些企业的订单增长。
军工投资，选“硬核”不追“热点”。真正的军工龙头需满足：军品收入占比≥30%+核心产品不可替代。
随着航母建设、深海科技发展及集团资产整合，这些龙头企业将继续领跑“国之重器”赛道。
